全球范围内已完成了四次大规模产业迁移，我国在第四次产业转移中成为主要受益国并逐步发展成为全球制造中心。
而今第五轮新周期已开启，劳动密集型产业正以中国为中心向国内中西部及东南亚等地区转移。其中，越南在此过程中得到了快速发展。
本文梳理了近二十年越南产业转移的历史进程，分析总结了过去产业转移的原因及规律，为有意投资越南市场的企业家提供参考和建议。
从时间线来看，国内企业迁移越南的过程大致可以分为三个阶段，外迁的行业主要集中在纺织服装、木材家居和消费电子。其中，纺织服装和家居木材行业转移较早，消费电子的集中转移主要在2018年以后直至今日。
图1：2003-2020年中国对越南直接投资变化（百万美元）
资料来源：原色整理，CEIC
第一阶段：2007年之前
越南的低生产要素成本吸引部分纺织类劳动密集型产业转移
在2007年以前，国内产业转移至越南的情况相对较少，那时越南的吸引力主要在于其天然的地理优势和要素的较低成本：
地理优势：越南北与中国接壤，南部靠近新加坡。同时，越南国土狭长，漫长的海岸线使越南拥有许多优质港口城市。在这种地理条件下，使得越南既可以较为便利地通过陆路与中国进行经贸往来，又可以通过海运与美国、欧盟等重要经济体往来。制造业参与区域生产网络的交易成本和贸易运输成本较低。
劳动力优势：尽管越南人口在数量上不及中国，但其拥有70%左右的适龄劳动力且用工成本更低廉。对比中国、越南和泰国近10年制造业工资水平可以发现，中国的用工成本要远高于泰国和越南，分别是2倍和3倍。同时对比东南亚其他国家，可以发现越南的人均GDP一直以来均处于较低水平，反映当地拥有着显著的低成本优势。
图2：2012-2021年中国、越南、泰国制造业工资水平对比
资料来源：原色整理，Trading Economics
图3：对比其他东南亚国家，越南人均GDP（美元）处于较低水平，具备成本优势 资料来源：原色整理，Trading Economics 丰富低廉的劳动力和地理优势带来的低运输成本，吸引了国内以纺织服装类企业为主的劳动密集型企业前往投资布局。 以天虹纺织——国内顶级规模的棉纺织品制造商——为案例来看： 该公司早在2006年便开始布局海外生产基地，是中国最早一批前往海外拓产的纺织企业。当年为了降低生产成本，提出了“越南产能扩张计划”，在后续几年持续投资建厂，到2017年越南地区产能已达125万锭，占纱线总产能的41%。最新公告显示，公司继续加码了约2.28亿人民币在越南租赁建厂，意欲在越南打造完整纺织产业链。 不过，在2004-2007年间，在越投资的中国纺织服装类企业仅有10家，是到了2008年后投资企业数量才有明显增多，中国企业迁移越南的历史进程进入了第二阶段。 表1：2004 年 -2015 年在越投资纺织服装经营企业数量 资料来源：文献资料，商务部 第二阶段：2008-2018年 贸易政策作用下木材及家居企业加速转移 2007年之前越南受自身经济基础薄弱等因素制约，吸引的外资投资有限。在越南加入WTO后，市场加速开放，加上一系列贸易政策的影响，越来越多的中国企业开始布局越南。在这一阶段，产业迁移的核心企业也由纺织服装类逐渐变为家居木材类企业。 早在2005年，美国对我国木制家具涉案产品发布反倾销征税令，并分别于2010年和2017年两次延长征税期限，促使国内木材家具类企业不得不谋求海外布局。 表2：近年来，美国对我国家居产品制裁内容 资料来源：中国贸易救济信息网，光大证券研究所 除了前文提及的要素成本优势和地理优势外，越南自2007年加入WTO以后，广泛开展积极的经济外交，与各主要经济体之间的自贸协定为越南带来了产品准入和关税优势，为企业提供更广阔的海外市场。 同时，越南既是中国“一带一路”倡议的伙伴国，又是美国试图打造“印太战略”的辅助性支点。因此，越南成为不少家居企业产业转移的理想地。 观察美国进口中越家具类产品份额变化可以发现，2008年以前中国家具类产品份额持续上升，而在之后逐年下滑。反观越南份额持续上升并在近几年上升更为显著，可以发现2008年前后和2018年前后有两波家居企业的转移浪潮。 图4：美国进口中国和越南家具类产品份额变化 资料来源：wind，光大证券研究所 2013年，A家家居抓住“一带一路”的战略机遇，在越南斥资30亿建厂。后来到2018年，出于成本的考量以及规避贸易制裁的原因，国内知名大型家居企业如敏华控股、美克家居等纷纷加速在越南设厂。2020年顾家家居更是继续投资了5亿元于越南建厂，通过全球化布局进一步提升其市场竞争力。 表3：近年来，国内大型家具企业在越南设厂概览 资料来源：原色整理，公司公告，申万宏源研究 第三阶段：2018年至今 中美摩擦下，消费电子低端组装环节转移 2018年中美贸易战打响，加征关税清单涉及航天、通信、机械等多个行业。其中，以消费电子为主的相关产业加速了海外布局以避开美国对华的制裁。越南作为中美两国的贸易伙伴国，加上关税和人力等优势，成为了这类产业转移的首选之地。 观察美国进口中越机电零部件产品份额变化可以发现，2018年以前中国和越南产品份额均持续上升，而在2018年之后伴随着越南份额的急速上升，中国份额开始迅速下滑，相关行业订单出现明显的替代效应。 图5：美国进口中国和越南机电零部件类产品份额变化 资料来源：wind，光大证券研究所 其中，随着如苹果、三星这类跨国大型企业的转移，因其在产业链中更具有话语权，促使了不少国内上游供应商也不得不随之迁移至越南。 以苹果产业链为例： 国内知名苹果供应商鸿海精密于1985年建立富士康，2000年开始陆续生产iMac、iPhone、iPad等产品。2013年苹果引入和硕，相继生产了iPhone 5S、iPhone 6以及iPad mini等。至此，中国地区成为苹果公司最重要的生产基地，随后引入的新供应商包括纬创集团（后被立讯精密收购）、仁宝通信等。如今在苹果Top200供应商名单中，中国厂商有98家，占比最高。 图6：苹果公司前200大供应商工厂所在地占比 资料来源：苹果公司官网，光大证券研究所 而随着国内用工成本上升以及苹果方的要求，不少国内代工厂开始在印度和越南建厂。 据光大证券数据显示，2018年在越南投资设厂的苹果供应商仅有17家（占比2.2%），到2020年，在越南设厂的公司增加到23家（占比3.8%），其中来自中国大陆的企业达到7家，占据近三分之一的比例。目前大陆苹果供应链公司在越南投资设厂的就有立讯精密、歌尔股份、美盈森等，在越南的生产布局多为加工组装等附加值较低的环节。 图7：国内在越投资建厂的“果链”企业概览 资料来源：原色整理，公司公告，21世纪经济报道 如今越南继AirPods 3后开始承接生产iPad及AirPods Pro 2，未来随着更多零部件厂商的转移，预计逐渐会有更多产品线由越南地区生产。把握住核心技术及中高端制造环节，是中国在这场产业转移浪潮中立于不败之地的关键。 小结 历史进程中，国内产业迁移越南的主要原因： 地理位置优越，拥有较低的区域生产网络交易成本和贸易运输成本； 劳动力资源丰富且廉价，劳动密集型企业可有效的降低生产成本； 越南与国际各主要经济体之间的自贸协定，为企业提供更广阔的市场和关税优惠； 规避中美贸易摩擦带来的制裁； 受产业链下游大客户迁移的影响。 未来在投资过程中需要注意： 越南的劳动力成本与东盟其他国家差距正在缩小，劳动力供应短缺、劳动效率低的问题需要引起注意。加上房地产的发展带动了土地价格上涨，生产成本优势将逐渐消失。如仅仅出于控制生产成本的目的计划产业转移，可能难以获得理想的成本管控效果，还需结合其他因素综合考虑。 越南当前仍存在工业体系薄弱、基建落后、科研能力不足等问题，短时间内仍会以制造业低端组装环节转移为主。 参考资料及文献
本文作者 王悦 Joycie WANG ■ Joycie，原色咨询分析师。专注为物流供应链、家装家居行业客户提供管理咨询服务。擅于市场分析和商业模式分析，并结合财务分析手段为企业发展提供解决方案。 ■核心能力：战略规划、流程设计、市场分析
关于原色 原色咨询是一家具有国际水准的综合性咨询机构，顾问主要来自于包括麦肯锡、IBM、埃森哲、德勤、安永、微软、HP等国际知名的咨询和技术公司。 我们深耕流通行业，为零售、快消和供应链物流企业提供战略到落地的陪伴式服务。 原色咨询秉承解决问题为导向的咨询方法，为快速发展的中国企业提供兼具国际水准和本土洞察的高品质咨询和数字化服务。 – The End – 以上内容均为原色咨询观点，不构成投资建议 © 欢迎留言申请转载，转载请注明来源 部分图片来源：pexles，bing
